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清明小长假期间，美股市场跌宕起伏，牵引全球市场忽上忽下。笔者认为，汲取美股估值前车之鉴，有助于A股投资者坚定价值投资信心。美股指数调整何时是尽头？追根溯源还要看估值，年初道琼斯指数峰值26616点，标普指数估值是27倍PE，周期调整市盈率则超过2007年峰值32倍PE，这就是美股指数调整的根本原因。由于指数化投资策略已是成熟市场主流投资策略，大家都知道，蓝筹指数估值超过20倍PE是泡沫分水岭，所以年初标普指数周期调整市盈率达到2007年峰值标准时，势必点燃调整导火索。

抗压强度42.5MPa36浮法平板玻璃4.8-5mm厚度为4.8-5mm的无色透明玻璃七、农产品37稻米粳稻米一级杂质≤0.25%，水分≤15.5%38小麦国标三等杂质≤1.0%，水分≤12.5%39玉米黄玉米二等杂质≤1.0%，水分≤14.0%

腾讯是高瓴资本投资的第一家公司。2005年的腾讯已在香港上市，信息公开，股票买卖自由，拼的是纯粹的眼光，张磊几乎押上了公司全部的资金。获得高瓴投资之后，腾讯的股价一路攀升，一度上涨400多倍，而高瓴仍未清仓。第一笔投资的成功，为高瓴资本打下了良好的基础。在2018年10月接受央视财经节目采访时，张磊对记者坦承，对腾讯的投资多少具有一些“赌”的成分。但他解释，赌是建立在扎实研究基础之上的。

至此，央行公开市场操作连续四日净投放，加上7月17日开展的1500亿元国库现金定存操作，全口径下，本周以来央行累计净投放近7000亿元。而在央行连续净投放和中旬缴税影响消退的背景下，7月19日，银行体系流动性进一步全面趋松，Shibor（上海银行间同业拆放利率）全线下行。其中，隔夜品种下行10.9BP至2.4160%，7天品种下行1.9BP至2.6890%，14天品种续降1.8BP至2.9730%，1个月品种下行1.6BP至3.1980%，3个月品种续降2.7BP至3.5610%。

专家指出，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。消费是生产的最终目的和动力，增加高品质的产品和服务有效供给，推动需求引领和供给变革相互促进，有助于夯实中国经济内生增长动力、实现高质量发展，有助于让改革发展成果更多更公平惠及全体人民。“传统上拉动经济增长的‘三驾马车’里，消费通常都会比投资和出口更加稳定一些。过去很长一段时间里，中国经济由于整体发展阶段和相关体制机制的限制，消费在拉动经济方面不如投资，有时甚至风头赶不上出口。而如今，一方面投资过快增长的时期已经过去，经济发展进入了新阶段；另一方面，中美贸易摩擦反映出中国外部经济环境的不确定性有所上升。这意味着，消费在中国经济平稳转型升级当中将扮演更重要的角色。”张永军表示。

科技股普遍下跌。道指成份股微软（MSFT）收跌3.16%，思科（CSCO）收跌1.92%，英特尔（INTC）收跌1.64%，苹果（AAPL）收跌1.52%。多位美联储官员在周二发表了讲话。美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在面向国会外交关系委员会的讲话中表示，央行仍在紧密监控经济疲软迹象，将努力避免在下调基准利率方面做出未经过深思熟虑的反应。